Memory unwind monitor · 2026-07-20

海力士尚未确认企稳；去杠杆进入后半程，但还不是“卖压彻底结束”

核心判断：周五美股与今日韩股更接近恐慌后的抵抗/修复候选，而非已经确认的新上升趋势。确认权在4小时与日线：先收复关键均线和前反压，再谈底部成立。

📡 数据来源状态✅ 美股报价、日/周K、机构预期、期权统计：Longbridge CLI；✅ SK hynix 价格/K线：Yahoo Finance（韩股技术接口错误，已降级）；🟡 DRAM 日K：Longbridge 批量请求末尾超时，改用 Yahoo；🟡 期权只抽取 7月31日关键行权价，OI 墙是近月资金结构，不是铁底。拉取时间：2026-07-20 04:47 UTC；美股盘前未开始，采用7月17日收盘并并列夜盘。
SK hynix 今日
-3.26%
₩1,782,000；量比0.67。跌幅收窄是好迹象，但缩量下跌在下行途中不等于止跌。
SNDK 距60日高
-41.98%
收盘1,354.82；夜盘1,375.87；仍低于MA60=1,619.98。
MU 距MA60
-1.99%
收盘848.95；夜盘869.49；正在争夺MA60=866.23，是三者中最接近技术企稳者。
去杠杆进度（研究判断）
后半程
约65%–75%，不是可观测精确值；以跌幅、量能、PC/OI与ETF破位综合估计。

自上而下环境：个股买点仍需降级

层级收盘MA20 / MA60距MA60量比20日结论
SPY743.29745.02 / 739.54+0.51%1.19大盘尚守MA60，但缓冲极薄
QQQ695.33718.35 / 710.01-2.07%1.29科技大盘已破MA60，未企稳
SOXX521.81586.15 / 547.82-4.75%1.51放量破MA60，半导体支撑降级
SMH556.53610.93 / 581.25-4.25%1.81放量破位，尚无板块共振确认
DRAM52.7265.67 / 57.86-8.88%1.78存储ETF仍最弱，单日+0.73%只是抵抗

未来两周财报雷达

公司日期 / 状态重点关注数据对半导体与存储的传导
GOOGL2026-07-22 盘后
已确认 · Longbridge CLI		Google Cloud增速、AI基础设施投入、经营现金流与投入回报；资本开支绝对值数据不足Cloud加速且投入上调，利好GPU、网络和服务器存储采购；投入增加但Cloud放缓，则压制上游盈利预期
MSFT2026-07-29 盘后
已确认 · Longbridge CLI		Azure增速、AI服务收入、数据中心投入、经营现金流与自由现金流；可靠资本开支数值不足Azure需求与投入同时加速，强化HBM/DRAM/SSD需求；投入回报或现金流转弱，可能触发上游估值收缩
AMZN2026-07-30 盘后
已确认 · Longbridge CLI		AWS增速、AI工作负载、服务器与物流投入、经营现金流；资本开支和融资方式数据不足AWS增长改善并扩大基础设施投入，利好算力和存储；若高投入未转化为AWS利润，供应链预期可能下修
AMD2026-08-04
日期由用户提供 · 待CLI确认		数据中心收入、MI系列订单/出货指引、毛利率、客户扩展和库存；官方日历返回窗口外事件，扩展窗口后保留用户日期并标低置信度订单与指引上修可改善加速器、HBM和服务器存储需求；若数据中心增速或毛利率不及预期，则半导体反弹承压

最关键的共通信号不是单一营收是否超预期，而是云增速和AI投入是否同时改善，以及投入能否由经营现金流覆盖。绝对资本开支和自由现金流字段未可靠取得时保持“数据不足”，不补数字。

大科技布局预案：GOOGL / AMZN / MSFT

  • GOOGL：现价低于MA20/MA60，先等财报后收复350.34，再看361.21；Cloud增长是上行情景，资本开支数值不足。
  • AMZN：现价高于MA20但低于MA60，245.34为近端支撑、254.96为反压；重点看AWS增长能否转化为经营现金流。
  • MSFT：周线偏弱，390.34–384.93为支撑带；只有Azure/智能云增长和投入回报同时改善，才升级布局。

AMD专题：可证伪的多空清单

  • 当前结论：数据中心占最新分部收入56.32%，但AMD五日跌11.14%，相对抗跌未获确认，不能把“数据中心占比高”当成价格确认。
  • 可证伪利好：财报/指引上修、AI加速器订单改善，并且价格放量收复503.89与518.09。
  • 可证伪利空：跌破495.54后继续弱于SOXX，或数据中心增长/现金流不及预期。资本开支和自由现金流数值不足，保留null。

K线关键点位图

K线收盘MA20MA60关键水平
价格K线与均线图可用鼠标或左右方向键读取日期、开高低收、成交量和均线。

大科技与AMD：OHLC / MA / 日期水平

K线收盘MA20MA60Longbridge日期水平
大科技与AMD价格图真实日线OHLC、MA20、MA60和带日期的支撑阻力。

是否是“死猫跳”？

现在的证据

  • 支持“接近尾声”：SNDK自高点回撤42%、MU回撤30%、海力士回撤39%；SNDK/MU 7月17日期权成交PC分别0.99/0.91，恐慌没有继续恶化；海力士今日仅跌3.26%，量比0.67。
  • 反对“已见底”：QQQ、SOXX、SMH、DRAM全部在MA60下；SOXX/SMH破位量比1.51/1.81；SNDK 4H与1H仍空头排列，海力士低于MA60约13%。
  • 结论：周五美股和今日韩股是修复候选，不应直接定性为死猫跳，也不能定性为趋势反转。若反弹不能收复下列确认线，则按三浪反弹失败处理。

何时算去杠杆结束？

  1. SOXX/SMH至少收回MA60（547.82 / 581.25），且不是缩量单日穿越。
  2. DRAM收回第一反压57.86，并出现连续两日不创新低。
  3. MU 4H站回约941，SNDK 4H站回约1,666；更早的1H信号只能算前兆。
  4. 反弹日量比≥1.5，随后回踩缩量；若反弹缩量、下跌再放量，则卖压未完。
  5. 近月PC/OI不再因下跌快速上升；当前SNDK OI PC=1.32、MU=1.25，仍是防御结构。

时间判断：最快需要2–4个交易日形成4H确认；更可信的日线底部通常需5–10个交易日。因此“月底前结束”有可能，但不是基准情景中的确定事件。

SNDK：7月31日前情景树

情景
价格区间
确认条件
预案（不涉及买卖股数）
熊（30%）
1,100–1,250
1,300失守且4H收不回；SOXX/DRAM继续创新低
停止把反弹当反转；1,300转压力。1,100 put成交最活跃，是防守/对冲目标区，不是保证底。
基准（50%）
1,300–1,500
守住MA90≈1,329.80与周MA20≈1,307；反弹仍受1,500成本线/期权压力约束
以区间修复看待；成本1,500附近先观察能否放量收复，不能收复则仍是套牢盘压力。
牛（20%）
1,600–1,700
先站回1,500，再以4H收复EMA20≈1,665.72，SOXX同步修复
只有量比≥1.5并在回踩中守住1,500，才把“减亏反弹”升级为新一轮趋势修复。

SNDK 当前：收盘1,354.82、夜盘1,375.87；MA20=1,876.99、MA60=1,619.98、MA90=1,329.80；7/31抽样期权中1,400/1,500 put OI为540/582，因现价已在其下方，更像压力/套保区；1,100 put当日成交5,953，为显著下方对冲活动。波浪注记：6/25高点2,348→7/7低点1,485→7/9反弹1,952→当前再探1,325，疑似二次下跌段；尚无可靠五浪衰竭确认，需4H站回确认线。

MU：7月31日前情景树

情景
价格区间
确认条件
预案（不涉及买卖股数）
熊（25%）
700–800
800被放量跌破；DRAM继续弱于市场
800 put OI=2,857，是第一远端防线；若跳空低于800且30分钟收不回，改看750/700，勿沿用旧支撑。
基准（50%）
825–950
MA60≈866附近反复争夺；4H仍未站回约941
把850–900视为枢轴，不将单日上冲视为反转。成本996与1,000 call/put墙共同构成强压力。
牛（25%）
950–1,035
4H站回约941，随后放量收复950；SOXX同步站回MA60
收复1,000后再看7/9反弹高点1,035.50；若突破缩量，按假突破而非追涨信号处理。

MU 当前：收盘848.95、夜盘869.49；MA20=1,023.42、MA60=866.23、MA90=714.56；7/31抽样期权中800/900/1,000 put OI为2,857/2,079/3,787，1,000 call OI=1,953。现价低于1,000，旧put墙已转压力；800是更有效的下方防线。波浪注记：6/25高点1,255→7/7低点891.66→7/9反弹1,035.50→7/17最低804，疑似三浪反弹失败后再探底；周线仍多头，但4H未确认五浪衰竭。

估值只作中期参考

SNDK/MU都是景气驱动的存储股，月底走势主要看板块去杠杆与价格结构，不是看PE便宜就立刻反转。

标的类别12个月EPS周期PE锚合理区间EPS分歧
SNDKB·周期偏成长212.6010x1,913–2,339154.28–396.08，分歧2.57x
MUB·周期偏成长150.7710x1,357–1,65870.77–221.27，分歧3.13x

核心计算：SNDK 212.60×10=2,126，中枢±10%；安全边际价1,701。MU 150.77×10=1,507.7，中枢±10%；安全边际价1,206。MU EPS分歧>3倍，估值区间不可单独作为买入依据。胜负手：未来1–2季NAND/DRAM价格是否继续上行，以及长协能否平滑周期；远期HBF只进上行情景，不进当前基准。

关键事件与反方观点

  • 7月29日前后：SK hynix Q2业绩窗口，可能决定本轮反弹是基本面确认还是再一次“卖事实”。
  • 月底期权：7月31日到期墙会增强磁吸，但到期后即失效。
  • 可能判断过于悲观：海力士缩量跌、MU夜盘重回MA60上方，若板块两日内放量收复MA60，去杠杆可能比预计更快结束。
  • 可能判断过于乐观：存储ETF仍比QQQ弱，SNDK/MU卖方目标密集上调而股价下跌，属于“好消息已充分、资金仍撤退”的分发风险。

Self-Audit 决策自检表

标的结论触发规则同业5日MA20 / MA60内部一致性反证条件
SNDK修复候选，未确认4H站回1,666+板块共振SNDK -29.29%；MU -13.31%；NVDA -3.86%1,876.99 / 1,619.98现价低于MA60且4H空头，一致若放量站回1,666并守住1,500，需上调牛情景
MU最接近企稳，仍在争夺守866并4H站回941MU -13.31%；AMD -11.14%；AVGO -7.29%1,023.42 / 866.23周线多头、4H空头，定义为回调而非反转若800放量失守，去杠杆尚未结束
SK hynix跌幅收窄但未企稳先收复2,045,000，再看2,166,000SK hynix -18.26%；SNDK -29.29%；MU -13.31%2,329,250 / 2,046,700缩量跌与低于MA60并存，只能判抵抗若7/29业绩后放量收复MA60，则底部提前确认

免责声明：这是基于截至2026-07-20已取得数据的情景分析，不保证预测结果。概率为研究判断，不是统计模型输出。报告不涉及买卖股数；34%/14%仅作为用户暴露背景，未用于替用户做仓位管理。数据来源：Longbridge Securities、Yahoo Finance；公开新闻仅用于事件核查。